鐵漢生態(tài)5月14日午間公告,擬中標(biāo)滇池環(huán)湖生態(tài)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)生態(tài)建設(shè)-晉寧東大河片區(qū)濕地公園生態(tài)建設(shè)子項(xiàng)目總承包工程(BT+施工總承包),項(xiàng)目總投資2.79億元。

　　鐵漢生態(tài)5月14日晚間公告,繼2014年1月與六盤(pán)水市鐘山區(qū)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議后,公司5月與鐘山區(qū)政府簽訂《六盤(pán)水市大河經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)環(huán)境工程項(xiàng)目意向合作協(xié)議》,項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資約23億元人民幣。

　　評(píng)論:

　　1、滇池項(xiàng)目預(yù)計(jì)今年完工,六盤(pán)水項(xiàng)目今年貢獻(xiàn)部分業(yè)績(jī)

　　東大河項(xiàng)目中的湖濱沙灘景觀預(yù)計(jì)6月30日前完工,水上森林9月20日前完工,2014年可貢獻(xiàn)2.79億元收入;六盤(pán)水項(xiàng)目今年啟動(dòng),具體進(jìn)展我們將密切跟蹤。

　　2、區(qū)域深耕戰(zhàn)略上半年有望進(jìn)一步發(fā)力

　　公司相繼與珠海簽署106億元、六盤(pán)水簽署50億元戰(zhàn)略協(xié)議(此次23億元項(xiàng)目屬于協(xié)議范圍),在湖南郴州、廣東梅縣等地也連續(xù)獲得訂單,我們認(rèn)為:

　　1)與之前合作項(xiàng)目的良好口碑密切相關(guān):在簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議之前的六盤(pán)水2.05億元項(xiàng)目和珠海2.84億元項(xiàng)目投融資和工程設(shè)計(jì)方案、工程施工等環(huán)節(jié)均獲得業(yè)主方高度認(rèn)可。

　　2)與善于協(xié)調(diào)地方利益密切相關(guān):主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面,一是在設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)充分考慮當(dāng)?shù)貙?shí)際和風(fēng)土人情;二是在施工環(huán)節(jié)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作,協(xié)同地方利益(如郴州和珠海項(xiàng)目)。

　　3)與高管團(tuán)隊(duì)務(wù)實(shí)風(fēng)格密切相關(guān):鐵漢生態(tài)一直是我們重點(diǎn)覆蓋的園林標(biāo)的,我們?cè)谂c公司高管的交流過(guò)程中,充分感受到團(tuán)隊(duì)的務(wù)實(shí)與團(tuán)結(jié)。

　　基于以上幾點(diǎn),我們有理由相信,公司在珠海、郴州、滇池東大河、梅縣(公司目前做的是一期)等地,將會(huì)有更多的項(xiàng)目落地,區(qū)域深耕戰(zhàn)略有望再次發(fā)力。

　　3、未來(lái)園林行業(yè)將發(fā)生深刻變革,鐵漢生態(tài)彈性較大

　　未來(lái)的園林建設(shè)中,大型市政公園類(lèi)項(xiàng)目將逐步減少,取而代之的是:1)講求實(shí)用、節(jié)約的小型便民型綠地公園(不需要“大樹(shù)搬家”以及奇花異草);2)以生態(tài)治理為出發(fā)點(diǎn)的綜合性景觀項(xiàng)目。

　　在這個(gè)過(guò)程中,以蒙草抗旱為代表的技術(shù)型企業(yè)(生態(tài)治理技術(shù),包括抗旱性植物)和以鐵漢生態(tài)為代表的中小型上市公司轉(zhuǎn)型空間和彈性較大。(鐵漢生態(tài)與珠海、六盤(pán)水所簽的戰(zhàn)略協(xié)議已經(jīng)涉及廢棄物資源化利用、生態(tài)旅游綜合體、水系和濕地保護(hù)恢復(fù)等新型業(yè)務(wù),有望向綜合性大生態(tài)領(lǐng)域發(fā)展。)

　　4、維持對(duì)鐵漢生態(tài)“強(qiáng)烈推薦-A”的投資評(píng)級(jí)

　　預(yù)計(jì)2014年-2016年EPS分別為1.17元、1.57元和1.89元,按照2014年20倍PE,目標(biāo)價(jià)23.4元,維持“強(qiáng)烈推薦-A”的投資評(píng)級(jí)。

　　5、風(fēng)險(xiǎn)因素

　　新簽訂單速度低于預(yù)期、工程進(jìn)度不達(dá)預(yù)期、應(yīng)收賬款回收放緩、再融資進(jìn)度不及預(yù)期、地方政府債務(wù)違約。