而信用風(fēng)險(xiǎn)加大的同時(shí)，“城投債”的償付也更加令人擔(dān)心。

　　因“城建”腐敗導(dǎo)致城建項(xiàng)目未能達(dá)到預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)，或因以權(quán)謀私導(dǎo)致土地收益流失，甚至出現(xiàn)“爛尾”的情況，顯然都是非常不利于“城投債”的償付的。不但如此，隨著近年來“土地財(cái)政”的規(guī)模明顯逐漸縮小，地方政府的償債能力受其影響也在明顯降低。

　　2013年底，國家發(fā)改委宣布，2014年將允許平臺(tái)公司發(fā)行部分債券對(duì)“高利短期債務(wù)”進(jìn)行置換，加大重組力度；允許“借新還舊”，延長(zhǎng)還款期限，確保不出現(xiàn)“半拉子”工程。但這些看似是有利于短期償付的方案，說到底其實(shí)并不能從根本上解決債務(wù)償付問題，反倒更像是從側(cè)面印證了債務(wù)償還可能會(huì)存在危機(jī)。

　　未來充滿變數(shù)

　　“城投債”是地方債務(wù)體系里不可替代的一環(huán)，其在地方融資過程中的重要性不言而喻。由“城建”腐敗所帶來的不利影響，很可能導(dǎo)致地方債務(wù)整體出現(xiàn)問題。

　　首先，同樣是貪腐造成的失信問題。

　　說到底，地方舉債所依仗的根本就是地方政府的信用，地方政府的失信無疑會(huì)直接影響“地方債”的償付安全。可此次曝出的“城建”腐敗問題，顯然會(huì)對(duì)“地方債”產(chǎn)生沉重打擊。“城建”腐敗所帶來的不利影響，一方面會(huì)直接作用在地方債之上；另一方面則通過“城投債”間接影響，兩者相加所產(chǎn)生的危害恐怕不能以簡(jiǎn)單的數(shù)字疊加計(jì)算。

　　同時(shí)，地方債或?qū)⒚媾R提前到來的償付壓力。

　　城市投資建設(shè)是地方舉債的主要原因，尤其是存在嚴(yán)重“城建”腐敗問題的地區(qū)，地方舉債很可能并沒有合理的規(guī)劃，而是一味追求“政績(jī)”的結(jié)果。如果真的是沒有規(guī)劃、毫無節(jié)制的舉債發(fā)展，那無疑會(huì)給地方財(cái)政帶來嚴(yán)重影響。

　　2013年底，審計(jì)署發(fā)布的《全國政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果》顯示，截止到2013年6月，全國各級(jí)政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)約20.7萬億元，其中，地方負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)約10.9萬億元。與此同時(shí)，2014年到期需償還的債務(wù)約為2.39萬億元，占地方有償還責(zé)任債務(wù)比為21.89%。

　　面對(duì)被曝出的“城建”腐敗問題，地方政府需要償還的債務(wù)，恐怕在此基礎(chǔ)上還要增加。

　　根據(jù)財(cái)政部發(fā)布的信息顯示，2013年全國地方財(cái)政總收入約為6.8萬億元，面對(duì)2.39萬億元的待償還債務(wù)，不知道地方政府是否真的做好了準(zhǔn)備，又是否真的有能力償還。山東省目前推出了自發(fā)自還的地方債，試圖闖出一條新路來緩解地方債的壓力，這只是一個(gè)開始，未來充滿變數(shù)。