農(nóng)尚環(huán)境為優(yōu)質(zhì)的園林綠化施工企業(yè)。公司營業(yè)收入以園林綠化工程施工業(yè)務(wù)收入為主,2016年上半年公司園林綠化施工占總營收的99.56%,而園林景觀設(shè)計(jì)僅占0.44%。

　　募集資金使用明確。公司募集資金主要用于投資園林苗木生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充園林綠化工程施工業(yè)務(wù)營運(yùn)資金。

　　園林綠化行業(yè)未來市場容量大。預(yù)計(jì)2018年,我國地產(chǎn)景觀園林市場的預(yù)計(jì)容量為2300億元,市政公共園林市場容量為3768億元,而園林綠化市場的總體容量將達(dá)到6068億元。

　　公司經(jīng)營成長性已經(jīng)凸顯。2013年至2016年上半年,公司營業(yè)收入分別為28,475.57萬元、31,257.35萬元、35,368.56萬元和18,077.11萬元,最近三年年均復(fù)合增長率為11.45%,占全國園林綠化市場比例不高,但處于穩(wěn)定增長態(tài)勢。

　　市政園林和地產(chǎn)園林均衡發(fā)展,具備較強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)和可持續(xù)發(fā)展能力。

　　公司資質(zhì)全,和房地產(chǎn)商有長期合作關(guān)系,在市政和房地產(chǎn)園林兩方面雙輪驅(qū)動,保證財(cái)務(wù)的穩(wěn)健和提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力。2016年H1公司市政公共園林營收占總營收的42.77%,地產(chǎn)景觀園林營收占總營收的57.23%。

　　盈利預(yù)測和評級。園林行業(yè)2016年的估值均值是44倍,我們預(yù)計(jì)公司2016年到2018年的每股收益為0.58元、0.69元和0.84元,考慮到公司的規(guī)模,給予公司30-40倍估值,合理定價(jià)應(yīng)該為17.4-23.2元。