園林PPP板塊：二三季度“園林?！笨善?/h1>

2017-05-02 09:02:11         來源： 投資快報     瀏覽次數(shù)：

　　生態(tài)環(huán)保和特色小鎮(zhèn)打開園林發(fā)展邊界和高成長通道，且第四批PPP示范項目、經(jīng)濟下行助推PPP加速、中報業(yè)績優(yōu)異等多重催化，經(jīng)歷調(diào)整后園林板塊布局正當時。

　　宏觀看好行業(yè)高成長：生態(tài)環(huán)保及特色小鎮(zhèn)打開園林發(fā)展邊界，市場空間從五千億擴容到四萬億以上，PPP撬動效應下園林公司業(yè)績高爆發(fā)、高成長、可持續(xù)。1)美麗中國/生態(tài)環(huán)保從戰(zhàn)略走向落地，“水十條”、“土十條”出臺及環(huán)保督查全面推進，水生態(tài)治理/土壤治理/海綿城市等總規(guī)模超三萬億的市場迎來爆發(fā)；2)特色小鎮(zhèn)與新型城鎮(zhèn)化及扶貧工作掛鉤，戰(zhàn)略站位極高。2020年中央以及地方規(guī)劃建設特色小鎮(zhèn)總數(shù)達2000個以上，新增生態(tài)景觀及園林綠化需求萬億以上。

　　中觀多重動力催化：第四批PPP示范項目出臺、GDP下行壓力促使PPP加速、中報業(yè)績優(yōu)異等助推園林估值提升。1)截止2017年2月底，財政部入庫PPP項目總投資14.44萬億元，且目前財政部正在積極研究推出第四批PPP示范項目，園林公司PPP訂單有望持續(xù)爆發(fā)；2)2017年Q1國內(nèi)消費乏力以及地產(chǎn)投資可能面臨下行，GDP下行壓力逐步顯現(xiàn)，穩(wěn)經(jīng)濟作用顯著的PPP將迎來風口；3)園林企業(yè)因PPP訂單加速落地而普遍業(yè)績靚麗，中報季即將來臨，棕櫚股份、文科園林等預告增速均50%以上，超強基本面支撐估值提升。

　　微觀企業(yè)動力協(xié)同：園林公司員工持股、定增發(fā)行等事項逐漸落地，業(yè)績動力日益彰顯，助推市場情緒升溫。1)鐵漢生態(tài)推行約9億元員工持股計劃(1:2配資)，已開始實施；2)東方園林擬推行15億元員工持股計劃(1:1.5配資)，股東大會已通過；3)云投生態(tài)定增方案去年11月過會，拿批文在即；4)今年8月份內(nèi)蒙古自治區(qū)成立70周年慶，蒙草生態(tài)主題性催化顯著；5)文科園林擬配股募資12億元，提升公司業(yè)績動力。

　　園林公司在手訂單飽滿，2017年新增訂單持續(xù)爆發(fā)，業(yè)績高增長可持續(xù)性強。1)2016年重點園林公司業(yè)績增速均值120.34%(2017/18年業(yè)績預計增速均值115/47%)，2017年Q1蒙草生態(tài)157%、美晨科技81%、東方園林47%，業(yè)績高增趨勢不改。2)2016年以來新簽訂單(億/不含協(xié)議)/訂單收入比：東方園林615/7.18、棕櫚股份152/3.88、鐵漢生態(tài)160/3.50、云投生態(tài)33/3.39、美尚生態(tài)24/2.30、蒙草生態(tài)53/1.86、文科園林26/1.72、美晨科技50/1.69，訂單收入比均值3.19左右；3)2017年以來鐵漢生態(tài)/棕櫚股份/東方園林等園林PPP龍頭新簽訂單均增長1倍以上，其中鐵漢生態(tài)增長近5倍，訂單持續(xù)爆發(fā)趨勢彰顯。

　　宏觀長期邏輯強化，中觀多重催化不斷，微觀企業(yè)動力提升多重動力共振，最看好有超強基本面支撐的園林PPP板塊，二三季度“園林牛”可期，類似今年一季度的雄安新區(qū)、一帶一路等重磅行情。重點推薦園林“八大金剛”組合：鐵漢生態(tài)(首推)、棕櫚股份(首推)、東方園林(首推)、美晨科技、蒙草生態(tài)、文科園林、云投生態(tài)、美尚生態(tài)。

編輯：lianqi

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